[입장 전문] 에이치엘비생명과학 "어떤 결정도 이뤄지지 않았다"

돌아온 진양곤 에이치엘비 회장 "이달 리보세라닙 임상3상 결과 발표"

“LSK바이오파마(LSKB)와의 합병으로 에이치엘비는 신약개발 회사로 거듭났습니다.”진양곤 에이치엘비 회장(사진)이 대대적인 인수합병(M&A)과 조직 개편으로 새 출발을 선언했다. 선박회사 이미지를 벗고 바이오 회사로 완전히 탈바꿈하겠다는 계획이다. 진 회장은 지난 10일 대표이사로 복귀한 지 3일 만에 미국 자회사 LSKB와 HLB USA의 삼각 합병을 발표했다. LSKB가 개발 중인 위암 치료제 ‘리보세라닙’의 개발이 막바지에 이르자 신약개발사로 전열을 정비하기 위한 것으로 풀이된다.에이치엘비는 현대라이프보트의 약자로 1975년 현대그룹 자회사인 경일요트가 전신이다. 고급 요트를 비롯해 관공선, 어선, 구명정 등 선박사업이 주력이었다. 2007년 LSKB가 미국 어드벤첸연구소로부터 리보세라닙의 글로벌 개발 권리를 확보하면서 항암제 개발에 뛰어들었다. 진 회장은 “바이오사업이 커졌는데도 에이치엘비가 여전히 조선업종으로 분류되다 보니 시장의 오해가 많았다”며 “이번 합병은 신약 개발부터 생산, 판매까지 종합 제약바이오 회사로 발돋움하기 위한 것”이라고 말했다.에이치엘비를 바이오사업 지주회사로, LSKB는 리보세라닙 적응증을 개발하는 신약개발 전문회사로 키우고 에이치엘비생명과학은 리보세라닙을 생산하는 위탁생산(CMO) 기지로 만들겠다는 구상이다.진 회장은 리보세라닙의 뒤를 이을 후속 신약을 개발하겠다는 의지도 밝혔다. 그는 “리보세라닙 하나만 보고 LSKB를 합병한 것이 아니다”며 “리보세라닙의 병용 임상을 비롯 다양한 후속 물질을 발굴해 ‘뉴 에이치엘비’를 글로벌 신약개발 회사로 키우겠다”고 강조했다.에이치엘비는 이달 리보세라닙의 글로벌 임상 3상 결과를 공개할 예정이다. 리보세라닙은 암세포 증식을 돕는 신생 혈관의 성장을 막아 암을 치료하는 표적항암제다. 지난달 임상 3상 초기 결과인 ‘톱라인’을 공개할 예정이었으나 발표가 미뤄졌다. 진 회장은 “발표가 늦춰진 것은 미국 연방정부의 셧다운으로 절차가 지연됐기 때문”이라며 “예상보다 임상 결과가 좋아 올 하반기 미국 식품의약국(FDA)에 위암 치료제 리보세라닙의 신약 허가를 신청할 수 있을 것”이라고 말했다. 2020년 신약 승인을 받는 게 목표다.리보세라닙은 중국에서 폐암, 간암, 췌장암, 유방암 등 다양한 적응증을 대상으로 임상을 하고 있다. 중국에서는 리보세라닙의 판권을 가진 항서제약이, 에이치엘비는 중국을 제외한 미국 유럽 한국에서 임상을 진행하고 있다. 일본과는 기술수출을 논의하고 있다.전예진 기자 ace@hankyung.com

삼각합병이 뭐길래…에이치엘비, 美 LSKB 합병 방식 주목

코스닥시장 상장사인 에이치엘비가 미국 바이오기업 LSK바이오파트너스(LSKB)를 100% 자회사로 두기 위해 활용한 ‘삼각 합병’이 투자은행(IB)의 주목을 받고 있다. 삼각 합병은 모회사가 자회사를 앞세워 제3의 기업을 흡수합병하고, 그 대가로 피합병법인 주주들에게 모회사 주식을 교부할 수 있는 제도다.16일 IB업계에 따르면 에이치엘비는 지난 13일 지분 100%를 보유한 특수목적회사(SPC) HLB USA와 LSKB를 합병하기로 했다. LSKB는 간암 등의 치료신약 후보물질인 리보세라닙의 미국 임상 3상을 진행하고 있는 회사다. 에이치엘비는 선박사업과 바이오사업을 하는 코스닥 상장사다.삼각 합병 제도는 2012년 상법 개정으로 도입됐지만 지난 7년간 실제 활용된 사례는 세 건에 불과했다. 특히 해외 기업을 합병하기 위해 이 기법이 쓰인 건 이번이 처음이다. 에이치엘비 관계자는 “한국 법인인 에이치엘비와 미국 법인인 LSKB의 직접 합병은 현행법상 불가능하기 때문에 삼각 합병을 활용해 LSKB를 100% 자회사로 두기로 결정했다”며 “LSKB 주주들에게 에이치엘비 주식을 지급해 현금 유출을 최소화할 수 있다는 것이 장점”이라고 설명했다.에이치엘비는 1879억원어치(약 261만 주·주당 발행가액 7만2012원)의 신주 및 현금 약 210억원을 오는 10월까지 LSKB 주주들에게 지급하면 된다. 이후 리보세라닙의 신약허가 신청(NDA) 완료와 시판허가 시 각각 210억원, 총 420억원을 추가로 주는 조건이 붙었다. 에이치엘비 주식을 활용해 삼각 합병을 하지 않았다면 2500억원 이상의 현금이 필요했겠지만, 실제 현금유출액을 630억원으로 줄이는 효과가 있었다.국내 기업들이 그동안 삼각 합병을 활용하지 않았던 이유는 논란이 불거질 것을 우려해서다. 업계의 한 관계자는 “삼각 합병으로 우회상장을 노린다는 논란이 생길 수 있고, 모회사 주주들이 삼각 합병에 불만이 있어도 문제를 제기할 수 없어 투자자 보호 문제도 생길 수 있다는 점에 기업들이 부담을 느껴왔다”고 말했다.에이치엘비가 삼각 합병을 통해 어떤 성과를 내느냐에 따라 향후 삼각 합병 활성화 여부가 달려 있다는 전망이 나온다. 에이치엘비의 삼각 합병을 자문한 법무법인 제이피의 임재철 고문변호사는 “국내 기업이 외국법인에 대한 지배력을 확대하는 데 삼각 합병은 유용한 수단이라 앞으로 비슷한 활용 사례가 더 등장할 수 있다”고 말했다.이고운 기자 ccat@hankyung.com

진양곤 회장 "LSKB 합병, 주가 재평가 계기될 것"

"이번 삼각합병으로 지배구조가 단순화돼 의사결정이 빨라지고, 사실상 에이치엘비가 항암제를 개발하는 회사가 됩니다. 이에 따라 주가도 재평가될 것으로 봅니다."진양곤 에이치엘비 회장(사진)은 14일 서울 여의도에서 기업설명회를 열고 전날 공시한 삼각합병의 의미와 앞으로의 전략을 설명했다. 에이치엘비는 전날 미국 법인 HLB USA대상으로 유상증자를 실시한다고 밝혔다. 이 회사가 표적항암제 리보세라닙을 개발하고 있는 LSK바이오파마(LSKB) 지분 100%를 인수한 뒤 대가로 지급할 에이치엘비 주식 발행을 위한 것이다. HLB USA는 LSKB 지분 100%를 확보한 이후 합병한다. 에이치엘비가 HLB USA 지분 100%를 가지고 있기 때문에 사실상 에이치엘비와 LSKB가 합병하는 것이다. 진 회장은 "에이치엘비는 중국에 5년째 시판된 검증된 신약을 개발하고 있고, 판매허가의 문턱까지 와 있는데고 제대로된 가치를 인정받지 못했다"며 "결국 투자한 회사가 개발하는 것 아니냐는 지적을 받아왔고 이를 해소하기 위해 삼각합병을 결정했다"고 말했다. 또다른 할인 요인인 조선업으로 분류된 업종을 바꾸기 위한 절차도 진행할 계획이다. 그는 "LSKB는 위암 3차 치료제로서의 리보세라닙 임상 3상 주요(탑라인) 결과를 이달 발표할 예정"이라며 "긍정적인 결과가 발표됐을 때 LSKB 주주들이 느낄 실망감(싼 가격에 매도한 거 아니냐)을 감안해 신약허가 신청 및 허가 완료 시 각각 가치평가액의 10% 현금을 추가로 지불하기로 했다"고 설명했다. 현재 LSKB의 기업가치는 4억4000만달러(약 5200억원)으로 평가됐다. 에이치엘비는 현재 LSKB 지분 59.83%를 보유하고 있다. 또 자회사인 에이치엘비생명과학이 9.02%, 손자회사인 라이프리버가 6.09%를 취득 중이다. 잔여지분까지 100%를 HLB USA가 인수하게 된다. 진 회장은 "그동안 지분이 나눠져 있어 에이치엘비 LSKB 에이치엘비생명과학 등 각각 이사회의 의견을 들어야 했다"며 "삼각합병이 마무리되면 의사결정을 더 빨리 진행할 수 있을 것"이라고 했다. HLB USA와 LSKB의 합병계약은 오는 10월30일 체결될 예정이다. 빠른 의사결정이 중요해진 이유는 리보세라닙의 미 식품의약국(FDA) 판매허가를 내년 하반기로 보고 있기 때문이다. 올 하반기 시판허가를 신청할 계획이다.진 회장은 "리보세라닙은 미국에서 희귀의약품으로 지정돼 있기 때문에 신속심사를 통해 허가가 빠르게 날 것이라 예상한다"며 "미국은 직접판매, 남미와 유럽은 공동 판매, 일본은 기술수출 등의 전략을 고려하고 있다"고 전했다.     허가 이후에 대한 기대도 크다. 그는 "리보세라닙을 중국에서 팔고 있는 헝루이제약은 다양한 암종에 대해 240개의 임상을 진행 중"이라며 "우리는 이 중 결과가 좋은 것을 골라서 개발해나가면 된다"고 했다. 치료 암종을 확장할 수 있는 가능성이 크다는 것이다. 헝루이제약은 리보세라닙의 중국 권리를 가지고 있다. 나머지 지역에 대한 권리는 LSKB와 에이치엘비생명과학이 보유 중이다. 그는 "에이치엘비는 아직도 위암 3차 치료제라는 틀에 갇혀 있다"며 "3상 결과가 좋으면 많은 추가 적응증 개발의 기회들이 생길 것이고, 리보세라닙 매출과 주가는 다르게 움직일 것(주가가 더 오를 것)이라 본다"고 했다. 한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com