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이 책의 큰 틀은 제5판과 동일하게 유지하였으나, 대부분 장의 내용을 수정하고 보완하였다. 각 장 말미에 있던 보론, 읽을거리 등은 새로운 이슈를 파악할 수 있도록 최근의 것으로 교체하였다. 다만 오래된 읽을거리고 할지라도 본문을 이해하는데 도움이 되는 것은 그대로 보존하였다.

이번에 크게 달라진 내용은 다음과 같다. 첫째, 서킷 브레이커 및 변동성완화 장치 등 시장안정화제도, KRX300, KTOP30 등의 신규 상장 주가지수, 증권 매매시간 등 증권매매제도의 변화 등 최근 증권시장의 변화를 반영하였다. 둘째, 주가지수선물은 상품별로 흩어져 있던 부분을 한 곳으로 묶어 설명하였다. 셋째, 유로스톡스50 선물, KRX300선물, 변동성지수 선물 등 신규 주가지수선물에 대한 설명을 보충하였으며, 이 외에도 코스닥150옵션, 미니 코스피200옵션 등 신규 주가지수옵션에 대해서도 추가하였다.

개정6판을 내면서

초판이 출간된 후 격심하게 변화하는 증권시장 환경을 반영하여 6번째 개정판을 출간하게 되었다. 신간을 출간할 때마다 염려되는 점은 가장 최근의 변화까지를 반영하여 개정판을 준비하였으나, 앞으로 개정을 예고하고 있는 법률과 규정이 있어 시간의 흐름에 따라 이 책의 내용 중 일부가 현실과 일치하지 않게 될 수밖에 없다는 것이다.

이 책의 큰 틀은 제5판과 동일하게 유지하였으나, 대부분 장의 내용을 수정하고 보완하였다. 각 장 말미에 있던 보론, 읽을거리 등은 새로운 이슈를 파악할 수 있도록 최근의 것으로 교체하였다. 다만 오래된 읽을거리고 할지라도 본문을 이해하는데 도움이 되는 것은 그대로 보존하였다.

이번에 크게 달라진 내용은 다음과 같다. 첫째, 서킷 브레이커 및 변동성완화 장치 등 시장안정화제도, KRX300, KTOP30 등의 신규 상장 주가지수, 증권 매매시간 등 증권매매제도의 변화 등 최근 증권시장의 변화를 반영하였다. 둘째, 주가지수선물은 상품별로 흩어져 있던 부분을 한 곳으로 묶어 설명하였다. 셋째, 유로스톡스50 선물, KRX300선물, 변동성지수 선물 등 신규 주가지수선물에 대한 설명을 보충하였으며, 이 외에도 코스닥150옵션, 미니 코스피200옵션 등 신규 주가지수옵션에 대해서도 추가하였다. 마지막으로 이 책을 교재로 사용해 주신 교수님들의 의견을 반영하여 채권투자전략에 대해서도 보완하였다.

한 동안 시중에서 베스트셀러였던 로버트 키요사키의 「부자아빠, 가난한 아빠」에 있는 문구를 소개하고자 한다. “너무 많은 사람들이 너무나도 돈에 집착하고 최대의 재산인 교육에는 관심이 없는 것을 우려한다. 하지만 돈이 문제를 해결할 것이라고 생각하면 힘든 삶을 살 수 밖에 없다. 지식이 문제를 해결하고 돈을 만든다. 금융 지식이 없는 돈은 곧 사라질 돈이다” 이 책을 읽는 독자들의 금융 지식이 풍부해져서 부디 경제적 자유인이 되기를 바란다.

이 번 개정판에는 신지숙 교수가 새로이 공저자로 함께 참여하였으며 신지숙 교수의 도움이 없었다면 본서는 출간될 수 없었을 것이다. 헌신적인 사랑으로 감싸준 가족들과 언제나 기대 이상으로 채워주시고 아름다운 길로 인도하시는 하나님께 감사의 기도를 올린다. 신랄한 비판과 조언을 해 주신 여러 교수님들과 실무계의 펀드매니저와 애널리스트들에게도 진심으로 감사를 드린다. 그럼에도 불구하고 미비한 부분이 있다면 이는 전적으로 저자들의 부족함 때문이므로 독자들의 질책을 겸허하게 수용할 것이다. 그리고 졸저를 훌륭하게 편집하여 출간해 주신 탐진의 최재범 사장님과 직원 여러분께도 심심한 감사의 말씀을 드린다.

2018년 8월 저자 씀

Chapter 1 투자와 금융시장

Section 1. 투자의 의의와 투자자산 2

1. 투자의 개념 / 2

2. 위험과 수익의 관계 / 4

3. 투자와 투기 / 6

4. 투자자산과 투자자 / 8

Section 2. 금융시스템 10

1. 금융시스템과 국민경제순환 / 10

2. 금융시장의 기능 / 12

3. 화폐시장과 자본시장 / 15

4. 직접금융시장과 간접금융시장 / 19

5. 금융시장의 환경변화 / 20



Chapter 2 증권시장

Section 1. 증권시장의 개념 30

1. 증권시장의 의의와 기능 / 30

2. 증권시장의 구조 / 31

3. 우리나라의 증권시장 관련기관 / 32

Section 2. 증권발행시장 35

1. 발행시장의 의의와 기능 / 35

2. 발행시장의 구조 / 35

3. 증권발행방법 / 37

Section 3. 증권유통시장 40

1. 유통시장의 의의와 기능 / 40

2. 유통시장의 구조 / 40



Chapter 3 주식투자

Section 1. 주식의 의의와 종류 50

1. 주식의 의의 / 50

2. 주식발행의 이유 / 51

3. 주식투자의 이유 / 52

4. 보통주의 형태 / 54

5. 우선주의 형태 / 57

6. 투자자에 의한 주식 구분 / 58

Section 2. 주식발행 60

1. 기업공개 / 60

2. 상장 / 62

3. 증자 / 63

4. 신주인수권 / 67

Section 3. 주식거래 69

1. 매매거래 / 69

2. 신용거래 / 76

3. 매매거래의 관리 / 79

보론 1. 주식배당과 자사주 매입 / 85

보론 2. 배당락과 권리락 / 87



Chapter 4 시장지표와 시세표

Section 1. 주식시장지표 96

1. 주가지수 / 96

2. 우리나라의 주가지수 / 102

3. 시장지표 / 108

Section 2. 주식시세표 113

1. 기본정보 / 114

2. 기호와 범례 / 118



Chapter 5 기본적 분석

Section 1. 기본적 분석의 의의와 경제 분석 128

1. 기본적 분석의 의의와 투자전략 / 128

2. 경제분석 / 130

Section 2. 산업분석과 기업분석 136

1. 산업분석 / 136

2. 기업분석 / 140

Section 3. 적정주가의 평가 146

1. 배당평가모형 / 146

2. 주당장부가치 / 149

3. 시장가치 비교법 / 150



Chapter 6 기술적 분석

Section 1. 기술적 분석의 의의와 한계 166

Section 2. 주가 분석기법 167

1. 다우이론 / 167

2. 엘리오트 파동이론 / 168

3. 주가이동평균선 / 170

4. 필터기법 / 172

5. HST기법 / 173

6. 점수도표기법 / 174

Section 3. 거래량 분석기법 175

1. OBV / 175

2. VR / 177

3. 번한지표 / 177

Section 4. 기타 분석기법 178

1. 주가ㆍ거래량상관곡선 / 178

2. 투자심리선 / 178

3. 등락선 / 179

4. 상대적 강도 분석 / 180



Chapter 7 효율적 분석

Section 1. 효율적 시장의 개념 188

1. 정보의 효율성 / 188

2. 효율적 시장가설의 의의와 유형 / 189

3. 효율적 시장가설과 투자분석 / 192

Section 2. 효율적 시장가설의 검정 194

1. 수익률 예측가능성에 관한 연구 / 194

2. 사건연구 / 197

3. 사적 정보에 관한 연구 / 201

4. 검정결과의 해석과 관련된 논점 / 203

Section 3. 이상현상 205

1. 시간특성적 이상현상 / 205

2. 기업특성적 이상현상 / 208

3. 복합특성적 이상현상 / 211

4. 기타 이상현상 / 213

Section 4. 투자관리 214

1. 소극적 투자관리 / 214

2. 적극적 투자관리 / 216

보론 |단순한 투자전략 / 217



Chapter 8 채권투자

Section 1. 채권의 의의와 종류 230

1. 채권의 의의 / 230

2. 채권의 특성 / 230

3. 채권의 분류 / 234

4. 회사채의 종류 / 239

Section 2. 채권시장 244

1. 채권발행시장 / 245

2. 채권유통시장 / 248

Section 3. 채권의 가치와 수익률 252

1. 채권가치의 평가 / 252

2. 채권수익률의 개념과 종류 / 256

3. 채권가격과 수익률의 관계 / 260

Section 4. 채권시장정보 262

1. 채권의 신용등급 / 262

2. 채권지수 / 264

Section 5. 채권투자전략 267

1. 소극적 채권투자전략 / 267

2. 적극적 채권투자전략 / 269



Chapter 9 선물투자

Section 1. 선물거래의 개념 280

1. 선도거래와 선물거래 / 280

2. 선물거래 용어 및 거래참여자 유형 / 282

3. 선물거래의 종류 / 283

4. 선물거래의 기능 / 284

Section 2. 선물시장의 구조 287

1. 청산소 / 287

2. 증거금제도와 일일정산 / 288

3. 최종결제 / 292

Section 3. 선물가격과 현물가격 293

1. 이론적 선물가격 / 293

2. 선물가격과 기대현물가격 / 297

Section 4. 선물거래의 유형 300

1. 헤지거래 / 300

2. 투기거래 / 302

3. 차익거래 / 304

4. 스프레드거래 / 304

Section 5. 우리나라의 선물시장 305

1. 선물거래 절차 / 305

2. 주가지수선물 / 307

3. 코스피200 변동성지수선물 / 314

4. 개별주식선물 / 315

5. 채권금리선물 / 316

6. 통화선물 / 316

7. 상품선물 / 317



Chapter 10 옵션투자

Section 1. 옵션의 의의와 종류 330

1. 옵션의 개념 / 330

2. 옵션의 거래와 경제적 기능 / 331

3. 옵션의 종류 / 333

4. 옵션시장의 구조 / 337

Section 2. 옵션가치와 이득패턴 338

1. 콜옵션의 이득패턴 / 338

2. 풋옵션의 이득패턴 / 340

3. 옵션투자와 주식투자 / 342

Section 3. 옵션가격의 결정요인과 투자전략 344

1. 옵션의 행사가치와 시간가치 / 344

2. 옵션가격의 결정요인 / 346

3. 옵션을 이용한 투자전략 / 349

Section 4. 우리나라의 옵션시장 352

1. 코스피200 옵션과 미니코스피200 옵션 / 352

2. 코스닥150 옵션 / 355

3. 개별주식옵션 / 356

3. 미국달러옵션 / 356

Section 5. 주식워런트 357

1. ELW의 개념 / 357

2. ELW의 특징 / 358

3. ELW의 종류 / 359



Chapter 11 간접투자

Section 1. 펀드의 의의와 종류 368

1. 펀드의 의의 / 368

2. 펀드의 유형 / 369

Section 2. 뮤추얼펀드 373

1. 뮤추얼펀드의 구성 / 373

2. 순자산가치와 수수료 / 375

3. 뮤추얼펀드 투자시 고려사항 / 377

Section 3. 펀드형 간접투자 378

1. 상장지수펀드 / 378

2. 상장지수증권 / 380

3. 사모펀드 / 382

4. 헤지펀드 / 383

Section 4. 기타 간접투자 386

1. 랩어카운트 / 386

2. 주가지수연계증권 / 388

3. 리츠 / 391



Chapter 12 포트폴리오 이론

Section 1. 위험과 수익률 406

1. 기대수익률 / 406

2. 위 험 / 407

3. 포트폴리오효과 / 410

4. 체계적 위험과 비체계적 위험 / 412

Section 2. 효용이론 414

1. 효용의 개념 / 414

2. 위험에 대한 태도 / 416

Section 3. 분산투자이론 418

1. 마코위츠이론의 가정 / 418

2. 상관계수와 위험 / 418

3. 최소분산포트폴리오 / 419

Section 4. 최적포트폴리오 421

1. 지배원리 / 421

2. 효율적 프론티어 / 422

3. 최적포트폴리오의 선택 / 423



Chapter 13 자본자산가격 결정모형

Section 1. 자본시장선 430

1. 무위험자산의 존재 / 430

2. 시장포트폴리오 / 432

3. 최적포트폴리오의 선택 / 433

Section 2. 증권시장선 434

1. 베타의 추정 / 435

2. 증권시장선의 도출 / 438

3. 증권시장선과 자본시장선의 관계 / 440



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