삼성증권이 셀트리온헬스케어가 지난해 3분기와 4분기 연속 어닝 쇼크를 내 실적에 대한 신뢰도가 하락했다며 투자의견을 하향 조정했다. 28일 코스닥시장 대장주인 셀트리온헬스케어는 전일보다 1만400원(8%) 떨어진 11만9600원에 마감했다. 이날 삼성증권이 목표주가를 8만3000원으로 유지하고 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정하면서 주가가 급락했다. 이승호 삼성증권 연구원은 셀트리온헬스케어에 대해 "지난해 3분기 어닝 쇼크 이후 4분기 재차 어닝 쇼크 시현으로 실적에 대한 신뢰도가 하락했다"며 "1분기 계절적 비수기 진입도 부담이며 미국 트룩시마·허쥬마 허가도 2분기에서 하반기로 지연될 것으로 예상된다"고 말했다.

셀트리온헬스케어의 작년 3분기 연결 매출액은 1980억원, 영업이익 403억원으로 시장 추정치를 각각 12.9%, 23.3% 밑돈 바 있다. 와이즈에프엔에 따르면 작년 4분기 연결 매출액은 4770억원, 영업이익 1178억원으로 추정되는데 실제 실적은 이보다 낮다는 것이다.

이 연구원은 "셀트리온헬스케어는 지난해 연결 기준 매출액 9211억원, 영업이익 1539억원, 순이익 1606억원을 달성했다"며 "매출액은 시장 추정치보다 6.3% 낮고 영업이익과 순이익은 각각 30.8%, 17.4%를 밑도는 어닝 쇼크"라고 평가했다. 와이즈에프엔에 따르면 셀트리온헬스케어의 지난해 실적 시장 추정치는 매출액 9830억원, 영업이익은 2223억원이다.

이 연구원은 회계기준 변화에 따라 매출 인식 시점 연기, 바이오시밀러 판매가격 인하에 따른 변동 원가 상승, 인건비·마케팅 비용 증가 등을 문제로 꼽았다. 올해 셀트리온헬스케어의 예상 실적 역시 매출액은 1조4162억원에서 1조2507억원으로, 영업이익은 3370억원에서 2938억원으로 변경됐다. 이 연구원은 단기 주가 급등에 따른 밸류에이션 부담도 문제로 지적했다.

[정슬기 기자]
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