주가는 과거의 경영성과뿐만 아니라, 미래의 경영성과도 반영되어 있다고 할 수 있는 것입니다.  따라서 과거나 현재에서는 경영성과가 나쁘지만, 미래에 경영성과가 좋을 것으로 예측이 되면 현재에서 주가가 높게 형성될 수 있는 것입니다. 예를 들어 어떤 연구개발에 성공하여 미래의 경영성과가 엄청 좋아질 것으로 예상이 되면 과거에 경영성과가 좋지 못하더라도 현재에서 주가가 높게 형성될 수 있는 것입니다.

PER = P/EPS = 주가/주당순이익

ROE = 순이익/자기자본

순이익이나 주당순이익은 과거의 경영성과이지만, 주가는 과거의 경영성과뿐만 아니라, 미래의 경영성과도 반영되어 있는 것입니다. 과거에는 경영성과가 좋지 못함에도 현재 PER가 높게 나타나는 것은 주가가 미래의 경영성과도 반영되어 있기 때문입니다. 그리고 회사가 경영성과가 좋지 못함에도 유상증자를 하는 것은 미래의 경영성과가 좋을 것으로 예상되어 주주들이 투자하는 것이므로, 과거의 경영성과가 좋지 못하지만 주가가 높게 형성될 수 있는 것입니다. 예를 들어 과거의 경영성과는 좋으나, 미래의 경영성과가 좋지 못할 것으로 예상이 되면 주가 낮고, 주당순이익은 높게 되므로, PER는 낮게 될 수 있는 것입니다.

이익잉여금이 미처분이익잉여금을 의미하면 과거에 경영성과가 좋을 때 임의적립금(예: 배당평균적립금)으로 적립하여 두었다거나, 유형자산의 재평가잉여금이 있다면 그 적립금이나 재평가잉여금을 처분이 가능한 이익잉여금으로 이입하거나 대체할 수 있으므로, 미처분이익잉여금이 증가할 수 있는 것입니다.