안녕하셔요

동부그룹 김준기회장의 야심작이자 풀어야할 숙제인 동부하이텍에 관한 분석입니다

김준기회장이 미래성장동력을 고민하는 와중에 선택한것이 비메모리반도체입니다

동부일렉트로닉스를 설립하여 박차를 가했으나 업종의 특성상 돈먹는 하마라 그룹내알짜기업인 동부한농과합병을 시켜 현재의 동부하이텍을 탄생시키기에 이르렀습니다

그러나 추가투자금소요와 반도체 업황악화등의 경영환경악화에 따라 자금조달을 위해 사채,차입금의 증가로 재무구조가 지속악화되어 우량부문인 동부메탈을 분사,상장시키려 했으나 무산되었고

연말까지 9500억원의 단기차입금을 상환하는 위기에 처해 있습니다

동부하이텍의 재무악화가 그룹전체의 리스크로 연결되어 있는 상황을 타개하고

위기를 모면하고자 김준기회장은 급기야 사재출연을 선언하고 동부인베스트먼트라는 동부하이텍을 살리기위한 특수법인을 설립하고 인천공장,동부메탈지분등 자산을 매각하여 차입금상환자금을 마련하기 시작하였습니다

관건은

1.재무구조개선과

2.영업정상화입니다

현재 부채비율은 336퍼센트에 이르고 단기차입금뿐만아니라 장기차입금에 대한 부담역시 있습니다

올해의 위기는 사재출연등으로 어렵사리 넘어가리라 예상되고

오너의 의지는 현재까지 동부하이텍을 살리려는 것에 집중하고 있다고 보여집니다

그러나 차입금상환과 운영자금등의 용도로 추가적인 노력이 지속적으로 필요하여

내년에도 가능하다면 전환사채나 기타 자금조달의 방법을 동원하려고 하고 있습니다

주가에는 악영향의 연속이겠죠

영업에 대한 부분은

크게 농업과 반도체로 나뉠수 있는데

알짜배기인 농약,비료등의 부문은 지속적인 이익을 창출하고 있었으나

올해

비료부문이 업황악화로 이익을 못내는 상황에 이르렀고

반도체부문이 문제인데 이부분 역시 업황개선과 영업수지개선에 있어 갈길이 멉니다

단기적인 투자의견은 매도입니다

이유는 재무적인 불안정과 단기적으로 영업수지를 개선할 수 없기 때문입니다

중,장기적으로는 관망내지는 매수의견입니다

이유는 현재 오너의 의지가 굳건하고 비용절감내지는 신기술개발노력등

전사적인 노력과 업황의 반전조짐이 보인다는 것입니다

최악의 경우에도 상장폐지된다거나 법정관리되는 상황으로 만들가능성은 적다고 보여집니다

현재pbr0.4의 가격이 매력적이진 않으나 투자가치가 있다고 판단되어 집니다

바른 투자로

현명한 투자자로 거듭나시기를 기원드리고

조은하루되셔요^^