거래 정지 중에 감자를 시행할 수도 있나요? : 예, 가능합니다. 거래정지와 감자는 별개입니다.

(참고) 무상감자는 적자가 쌓이고 쌓여 결손금이 발생하고, 결손금이 쌓여 자본잠식에 이르렀을 때 비로소 꺼내는 최후의 카드로 여겨집니다. 정도진 중앙대 경영학과 교수는 “무상감자를 하는 상장사들이 많은 건 그만큼 기업들의 상황이 나쁘다는 것을 의미한다”며 “실제 지난해 코스피·코스닥 상장사 2022곳의 총자산대비 영업이익률을 산출해 보니 2% 미만인 기업이 46%에 달했는데 상장사들 중 절반은 은행 예금만도 못한 이익을 올리고 있다는 얘기”라고 설명하였습니다. 한국은행의 ‘2018년 기업경영분석’에 따르면 영업이익으로 이자비용도 못 내는 기업들이(이자보상비율 100%) 전체(2만 4539곳)의 32.3%로 통계작성을 시작한 2013년 이후 가장 높은 수준을 기록하였습니다.

무상감자 후 기업이 살아나면 좋겠지만 무상감자로 결손금을 털어낸 기업들은 대부분 비슷한 시기에 유상증자를 단행합니다. 무상감자로 자본잠식을 회계상으로 털어낸 뒤 유상증자를 통해 부족한 자금을 수혈하기 위해서입니다. 무상감자 후 실시하는 유상증자의 경우 주식 수를 줄여 기준주가를 올리면 유상증자의 발행가액을 높일 수 있단 장점이 있습니다. 이 과정에서 최대주주가 변경되는 등 경영권 교체가 이뤄지기도 합니다. 그러나 아무런 보상 없이 이뤄지는 무상감자, 이후 물량 부담이 될 수 있는 유상증자로 이어지는 일련의 과정들은 기존 주주들에겐 주식의 가치가 떨어지기 때문에 쥐약입니다.

이러한 이유로 주주들은 무상감자를 하지 않으면 자본잠식이 계속돼 상장이 폐지될 가능성이 높은 데도 무상감자 자체에 학을 떼는 경우들이 많습니다. 실제로 올해 무상감자를 발표한 24곳 중 3곳은 주총에서 주주들의 반대에 부딪혀 무상감자를 하지 못했습니다. 이중 한솔홀딩스(004150)는 배당재원 등을 마련하기 위해 액면가액을 5분의 1로 축소하는 감자안을 발표했으나 주주들이 이를 재무구조가 악화된 기업들이 하는 ‘무상감자’로 오인하고, 무상감자 후 유상증자를 할 것이란 우려에 주가가 급락, 아예 감자 자체를 철회하기도 하였습니다.

◇무상감자 기업 상폐 가능성 높아 ‘투자 주의’

결손 보전을 위해 무상감자를 실시하는 기업은 상장폐지 대상이 될 수 있어 주의가 필요합니다. 2015년부터 현재까지 무상감자를 실시한 142개 기업 중 상장폐지 된 기업은 9개사에 달합니다. 해당 기간 무상감자를 실시한 뒤 상장 적격성 실질심사 대상에 오른 기업도 16개사나 됩니다. 전문가들은 무상감자를 실시하는 기업에 투자할 경우 투자 손실을 피할 수 없다고 설명합니다. 영업이익이 지속적으로 나고 있는지와 자본잠식에 빠질 가능성은 없는지를 반드시 살펴봐야 한다는 조언합니다. 황세운 자본시장연구원 연구위원은 “무상감자를 하는 기업에 투자한 주주들의 경우 이미 대규모 투자 손실은 불가피하기 때문에 되도록 빨리 빠져나오는 것이 낫다”며 “영업이익을 지속적으로 내지 못하는 기업의 경우 무상감자와 유상증자로 이어질 가능성이 높아 기업의 영업이익을 꼼꼼히 보고 투자 판단을 하는 게 좋다”고 조언하였습니다

안녕하세요. ◐깊은샘◑ 입니다.

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반갑습니다

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전액 자본 잠식의 경우는 상장폐지를 피하기 위해서 진행할 수도 있습니다.

만약 진행하게 된다면 공시 나오게 되겠죠.

그 때 구체적인 내용을 알 수 있습니다.

아직 공시가 없다면 구체적인 내용은 알 수가 없습니다.

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행복한 하루 되십시요.

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보통은 어려울것

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입니다.

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예. 거래 정지중에도 감자, 유상증자 모두 가능합니다. 3자 배정 유증이기 때문에 님하고는 관계가 없고 개미들에게는 좋은 소식이죠.

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